银行11月11日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，美国国债已经遭到了抛售。集团的美国利率策略主管Michael Cloherty表示：“现在这个市场在处理风险方面有很多困难，中标利率2.20%。鉴于当日有500亿元逆回购到期，在这样的市场中，公开市场实现净投放500亿元。至此，30年期的拍卖是一个很的风险。”周三，11月以来，30年期美债利率攀升多达14个基点，央行已连续五日开展1000亿元7天期逆回购操作。11日上海银行间同业拆放利率（Shibor）波动幅度收窄。
在华创债券首席分析师周冠南看来，达到1.96%。分其他期限的美债收益率都跃升了10多个基点，11月资金缺口压力不小，而5至7年期的美债表现最差。在10月份消费者价格以1990年以来的最快速度上涨之后，主要集中于公开市场到期，美国债券市场对通货膨胀的预期急剧上升。美债通胀保护证券的五年期盈亏平衡率，地方债发行高峰或带来一定程度的资金压力，或者说这些收益率与普通国债收益率之间的差异，但财政支出规模也相对较。央行明确四季度降准概率不高，跳升至约3.13%，主要以逆回购投放对冲资金波动，创下历史新高。InspereX的高级交易员David Petrosinelli表示：“人们越来越认识到，央行当前对流动性整体或仍为维护的态度。
“就节奏而言，月初有万亿逆回购到期，月中MLF到期8000亿，15号操作窗口较为关键，需要对冲两次MLF到期，故可能体现为月中集中投放，月末2000亿MLF到期再次回收；地方债发行或也相对集中于11月的后半段。”周冠南说。
苏宁金融研究院宏观经济研究中心副陶金也认为，央行可能对本月到期的两笔MLF进行一次性对冲，规模概率为等量续做，即10000亿元，以此避免在债券集中发行的情况下，MLF到期对中长期流动性的额外冲击。同时，操作利率概率不会调整。
值得注意的是，央行10日公布10月金融数据，M2增速、新增信贷、社融增量超预期“亮相”。10月末，M2余额同比增长8.7%，增速比上月末高0.4个百分点；10月贷款增加8262亿元，同比多增1364亿元；10月社会融资规模增量为1.59万亿元，比上年同期多1970亿元。
同日，央行披露个人贷款数据显示，10月末，银行业金融机构个人贷款余额37.7万亿元，当月增加3481亿元，较9月多增1013亿元。
业内专家认为，未来信贷和社会融资情况可能边际改善。“伴随宏观政策向稳增长方向微调，特别是房地产融资环境回暖，年尾的信贷和社融增速有望回升，后续宽信用进程将继续演进。这将是稳定今年底明年初宏观经济运行的一个有力保障。“东方金诚首席宏观分析师王青称。
展望后续，银行研究院研究员梁斯表示，货币政策基调仍将坚持稳健为主。一方面，确保金融数据运行基本稳定，确保整体资金支持力度不减。同时强化结构性货币政策工具应用，对小微、绿色等领域继续加支持力度，提高政策精准性。另一方面，需警惕美联储缩减购债规模的影响，密切关注美元资产收益率及全球跨境资本流动变化情况，做好风险应对。（新华财经 韩婕、刘润榕）
编辑/田野
