21世纪经济报道记者王媛媛 上海报道
10月13日，11日再次上行4BP至2.96%，上交所经理刘逖在2021上海全球资产管理高峰论坛上表示，此后连续两日保持在2.96%的水平。决定债市走向的关键因素有哪些？未来一段时间债市将呈现怎样的走势？变盘时刻来临？年初至今，我们正在和银行间市场做对接，国内债券市场行情致可划分为两个阶段：年初至7月末，推出一个产品，债券市场在谨慎和犹疑中走出牛市行情；8月至9月，这个产品可以购买上交所和银行间市场的债券。
刘逖并未详细披露该产品的形态。不过有银行间债券交易人员称，债市陷入纠结，这个产品或指向能够方便银行在交易所交易债券产品。
目前，国债收益率曲线趋平，国内的债券交易市场主要分为银行间市场和交易所市场。
银行间市场，10年期国债收益率窄幅震荡。10月伊始，顾名思义，债券市场走势出现一些新变化。10月8日，就是银行之间交易为主的市场，银行间债券市场风向标品种——10年期国债收益率单日上行约4BP至2.91%；9日，交易场所主要是外汇交易中心。目前，继续上行至2.92%；11日，银行们主要在外汇交易中心交易债券和外汇。
交易所市场，则是各类金融机构都参与交易的市场，交易场所主要是交易所。
但是，这两个交易市场的联通性较弱。
尤其是，银行间市场的债券交易量及规模占整个债券交易市场的分，债市的流动性也主要集中在此。
“由于金融机构在历史发展过程中，银行间的债券交易是逐渐演变成今天在外汇交易中心交易为主，一整套的制度、体系在发展中逐渐完善，所以多数银行仍然更倾向在外汇交易中心交易。”上述交易人员称。
该名交易人员认为，后续交易所如果推出相关产品，想要有效落地，可能还是需要银行、银行业相关门的互动与支持，包括银行内对相关交易的风险、合规评估等，可能都需要调整。
“不过，现在的趋势就是两个市场加互联互通，只是说要平衡的各方关系较为复杂，进程没那么快。”另有基金投研人士称。
“像股票市场，我们有A股和港股，以前几乎是互相独立，但现在我们有了沪深港通来加互联互通，银行间市场和交易所市场的情况也很相似。以前银行间是场外市场、交易所是场内市场，但现在场外市场的趋势是加电子化和场内，也即往交易所模式发展，后续两个市场的联通可能会更多。”上述基金投研人士称。
为了实现两个市场的互联互通，实际上，已经有不少的创新产品出来，例如债券转托管、债券的跨市场发行。
“这些创新产品都是在帮助债券能够在两个市场更好的流通，加两个市场的互联互通，我们业内很期待交易所新的产品。”上述基金投研人士称。
