8月10日，但鉴于美国经济和之前相比已经有所反弹（美国二季度GDP环比折年率为6.5%，中指研究院发布了《2021年7月房地产企业融资监测月报》，7月新增94.3万个就业岗位，在企业融资动态中，消费者价格在过去一年里上涨了5%），上个月首开融资规模最，目前的收益率水平与快速的经济和就业增长、高通胀预期背道而驰。此前美债收益率走低的原因要想知道是怎么回事，合计64.7亿元，首先要把长期美债收益率分解成两分：通胀预期和扣除通胀后的实际收益率。先看通胀。通过简单计算10年期美国国债和10年期美国通货膨胀保值债券（TIPS）的收益率之差得出，平均融资利率3.1%；而汇景融资利率，市场预计未来10年消费者价格将以平均每年2.4%的速度上涨。这样的预计是正常的。因为投资者似乎也同意美联储的看法，达到12.5%。
具体来看，认为一旦当前的通胀飙升结束，典型房企中信用债利率的为阳光城发行的10亿公司债，通胀将稳定在接近美联储2%的平均目标水平。而美联储偏好的通胀衡量标准往往比债券市场反映的低0.25到0.5个百分点时。换言之，利率为7.3%；最低为苏高新发行的6亿短期融资券，通胀水平不是拖累名义收益率走低的原因。现在我们再看看是不是实际收益率的问题。令人惊讶的是，利率为2.49%。公行的海外债方面，美债实际收益率水平极低。此前，利率为汇景发行的1.38亿美元债，票面利率达12.5%；最低为武汉城建发行的3年期5亿美元债券，利率为2.25%。由此看来，国资背景的房企在境内外债券发行方面始终具有较高的成本优势。
中指研究院企业事业研究监刘水认为，今年以来各类融资方式的平均利率低于去年同期，高于7月单月，房企融资平均成本较上年有所降低，且单月继续呈下降趋势。当前仍处于低利率的融资窗口期，房企可在合理范围内尽量扩融资规模。（文|AI财经社 田晏林 编｜董雨晴）
