1 盘面回顾
本月第一次投标，跌幅为1.57%，在新西兰新产季减产的利好刺激下，降至83.39美元/桶，盘前各商家纷纷看涨，此前一度跌至日内最低点83.27美元。WTI原油期货下跌了1.58美元，回到盘面，跌幅为1.88%，全脂开盘录得2连“High”，跌至每桶82.33美元，脱脂录得5连“High”，此前曾跌至82.20美元/桶的低点。交易平台OANDA高级分析师Edward Moya表示，涨幅稍微胜于预期，API报告显示美国原油库存连续第六周增加，各品种都获得一定的涨幅，原油价格开始下跌。拜登在欧佩克成员国动用石油储备之前，拍卖结果如下：
2021年11月2日最新新西兰恒天然拍卖结果（全脂涨2.7%，用尽一切可能向欧佩克成员国喊话施加压力。OPEC+顶不住压力要增产了？今日是COP26气候的第一天，脱脂涨6.6%，拜登在会议上发言表示，无水奶油涨4.2%，黄油涨4.7%）
拍卖结果：
2 市场回顾
过去两周，全脂以上海出库价32200，脱脂28800开盘后，全脂因国内代理公司要求客户限时提货、腾出仓位的影响，价格反复回落至31400和28500，然后小幅攀升，到投标前以32200和28800收盘，市场活跃度一般般，没有旺季的热闹，但需求略胜于上期。
3 论述
回顾去年以来，脱脂奶粉始终是一个强势品种，并且带有一定的领先指标，因全球乳制品的产量组合是脱脂奶粉+油脂、奶酪+WPC、全脂奶粉的三种组合，而脱脂奶粉+油脂的组合全球产量最，是最能够说明乳制品价格的重要组合。
脱脂奶粉和无水奶油已经创出了今年新高，可以看出乳制品价格重心已经在上移，这个现象值得静下心来思考，评估整体乳制品未来价格走势。目前全球乳制品的总体产量持平，而新西兰新产季的产量同比下降，怪不得国外的商家反复唱多乳制品价格；而国内因鲜奶充沛，疫情的影响，还有今年进口量同比幅增加，同时近期其他宗原材料在期货市场走出了暴跌的走势，国内商家恐高心理十足，这种外热内冷接下来怎么演绎都使得家作为乳制品的参与者难免会纠结，说实在的我们也在评估风险与收益的最佳处理方案，确实是一件烧脑的课题，所以我们得出的中庸做法是保持一定的仓位，才能够泰然处之。
4 展望后市
展望后市，密切留意全球产量乃至新西兰新产季产量的变化，同时留意国内鲜奶价格及产量、国内喷粉情况和疫情情况，反复推敲、严谨论证，最无奈也最实际的做法是控制仓位、量力而行。
