● 本报记者 张枕河
本周三（8月18日）尾盘，我还认为标普500指数可能会在年底前达到我们设定的 4700点的目标价，美股跳水，”奥本海默资产管理公司首席投资策略师约翰·斯托尔茨（John Stoltzfus）周三（8月18日）表示。他给出的标普500指数目标价较当前水平高出7%。该基准指数周三下跌1.1%，而背后的主因又是美联储。美联储当日公布的上个月货币政策会议纪要显示，至4400.27点，多数与会者认为，因美联储稍早发布的上月政策会议记录显示，美联储今年可能会达到缩减购债规模的“门槛”。一时间，与会认为，对于美国乃至全球金融市场流动性趋紧的担忧明显升温。
然而实际上，“今年可能达到”削减经济支持的就业门槛。“作为一个过渡期，投资者无需过分担忧，我们现在正在经历的事情是很自然的。我们正在摆脱新冠疫情。”Stoltzfus表示。“拜登已经采取行动，至少在今年美联储概率会将“太极”打到底，从9月20日起为所有成年人提供疫苗加强针……这看起来对经济和重新非常有利。”Delta变种和美联储紧缩不会引发美股跌但与此同时，进入加息周期的可能性非常小。
第一，消费者似乎正在收紧钱包。最新调查数据显示，缩减购债规模远不等于即将开始加息，美国8月份密歇根学消费者信心指数初值较7月骤降逾13%至70.2，今年美联储将缩减购债规模已在市场预期之中，目前的分歧仅是接下来在什么时点进行缩减。美联储例行会议在今年还有3次，分别是9月、11月和12月。假设美联储需要在今年年内缩债，9月议息会议将是一个合适的时机，届时宣布后，可以在10-11月开始执行。因此，在9月利率决议前，市场将会找寻更多线索，借此“把脉”美联储官员对10-11月缩减购债的看法。当然也不排除后两次会议宣布的可能性。从最新会议纪要看，分强调，缩减资产购买规模并不等于收紧货币政策立场，只是暗示“将以较慢的速度提供额外的货币宽松政策”。
第二，美国经济复苏还面临诸多变数，美联储不会贸然收紧货币政策影响经济复苏。从最新纪要看，美联储强调，如果美国经济能够像他们预期的那样取得“实质性进展”，今年开始降低资产购买速度才是“合适的”。换言之，他们对于美国经济前景仍不敢下较为明确的定论，更倾向于“走一步看一步”。分表示，目前5.4%的美国通胀率已足够达到美联储缩减购债的条件，但美联储不会单以通胀上涨而贸然调整政策，美联储更需要看到劳动力市场和整体经济复苏，才会落实缩减购债计划。
第三，美国新冠肺炎疫情近期出现明显恶化，特别是随着变异毒株蔓延，美国金融市场和实体经济都面临“黑天鹅”冲击。Worldometer实时统计数据显示，截至北京时间8月19日6时30分，美国累计确诊新冠肺炎病例38023032例，累计死亡病例641141例。与前一日6时30分数据相比，美国新增确诊病例177328例，新增死亡病例1406例。另据美国卫生与公众服务数据，近一个多月以来，美国新冠肺炎住院患者人数持续增长，如果按照上周每天新增至少2500名患者的速度计算，本月住院人数将超过疫情严重时期1月住院人数的值。
第四，美国股市以及引领牛市的“旗手”——几只型科技股都面临变数。近期美国股市股指迭创新高，不少机构认为美股或存在一定泡沫。如果快速收紧货币政策，将导致资金明显流出分美股标的，进而引发投资者信心下降，或将重创美国金融市场和金融体系。对于型科技企业而言，疫情期间人们对于互联网产品的需求增加，这令资金颇为看好科技巨头发展前景，但是随着全球经济复苏，分企业营收增速出现减弱迹象，这让分投资者开始犹豫。
综合而言，更的可能是美联储启动紧缩周期将非常谨慎，并且将就政策紧缩与市场提前沟通，从而进一步引导市场预期，避免金融市场产生不必要的波动。
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