9月16日收盘，港股持续下跌，恒市值跌至348亿港元，恒生指数一度触及年内低点。截止发稿，折合288亿元，恒生指数下跌1.94%，而根据恒发布的2021年半年报，报24546.67点，其净资产高达3500亿元。
于是，下跌1.88%，有人说，报6179.54点。就板块来看，恒的净资产都已经打了一折，汽车、房地产、物业管理和电力板块走低，为何无人收购恒？
有人回答：收购恒，内房股普跌。具体到个股，同时也要接受恒的1.9万元负债。
恒实际控股人
恒，跌12%，就是恒地产集团有限公司，跌11.25%；跌2.66%，第股东“鑫鑫(BVI)有限公司”持股70.78%，而“鑫鑫(BVI)有限公司”是许家印持股100%的公司，也就是说，许家印就是恒的实际控制人。
近期，众多媒体称，许家印卸任恒是为了跑路，实际上，无论是否担任恒董事长，他都是恒最的股东和实际控制人。
许家印暂时不可能出售恒股权
公司在经营过程中，总会碰到各种各样的问题，包括流动性困，最终，会导致公司股价短暂的幅缩水。
换位思考，假如你控股70.78%的公司，净资产3500亿元，你是否愿意以288*70.78%=203亿元的价格出售全股权？其他股东是否同意以每股2.5港币的价格出售股权？显然不会。
其次，即使许家印全恒的股权，也只有203亿元，并不能解决恒的流动性危机，而且，出售股权后获得的现金属于许家印的“鑫鑫(BVI)有限公司”，并不属于恒，对恒的流动性危机根本没有任何帮助。
恒的集团结构
我国禁止买卖国有土地，为了增加土地流动性，型房地产公司都采取一块土地一家公司的策略，可以通过转让子公司、孙公司、股权的方式，间接实现土地转让。
恒在各都设立有子公司，而且不止一个，原则上有两个，一个子公司控股量通过拍卖方式购买国有土地使用权的孙公司，另一个子公司控股量通过并购方式取得土地和项目的孙公司。
所以，恒和各子公司基本都是控股公司，直白点就是空壳公司，主要是为了控股，而恒旗下的几百个地产孙公司，才是真正经营房地产的主体。
恒尽快出售旗下优质地产项目才是正途
“收购恒，同时也要接受恒的1.9万亿元负债”，这话不正确，至少不严谨。
恒资产2.3万亿元，负债1.9万亿元，净资产3500亿元，如此的体量，如何收购？就算许家印肯卖，收购方也会被1.9万亿的负债压得喘不过气，只能出售量公司。
既然如此，许家印又何必卖恒的股权，恒完全可以出售一个个孙公司的股权，获得恒需要的流动资金，当然，这需要时间，每一个孙公司的股权交易，都会涉及资产负债清算和谈判，少则三个月，多则几年。
很多人说：负债不会少，资产会贬值。这话也不严谨。
按照会计准则，土地资产只能以购买原值计入资产负债表中，假设恒五年前购买了一宗土地，购买价格10亿元，资产也是十亿元，但是按照市场评估值，可能已经值30亿元，即使打四折卖12亿元，也不会造成资产打折，反而会增加。
写在最后：
所以，在这场流动性困中，恒差的只是时间，处置旗下优质项目的时间。
事实上，恒一年内降低了3000亿元有息负债，如果从去年开始着手处置旗下孙公司及其优质资产，就不会是如今的结。
其心可诛！
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