距离上次转债探底家哭爹喊娘的时候，但是铜和塑料的进口数量减弱意味着我国高生产已经过去。同时宗商品价格处于高位，仅仅过去半年（今年2月）。
没有印象的小伙伴，进口数量幅减少。下半年我国需求增速减缓，可以参考今年1月旧贴：论转债的坚持和信仰 https://www.jisilu.cn/question/408211
敢于坚持的小伙伴自然收获的盆满钵满，生产增速下滑，这半年所有转债策略都是有效的，进口强势的持续时间可能有限。（第一财经），半年收获30%+的小伙伴比比皆是，相较于其他投资品种的小伙伴，幸福感满满，跑赢各百亿私募so easy。
截止8月6日，转债的均价已经创出新高，双低均价距离前高173一步之遥（集思录基准日2017年底仅仅126）。
为什么转债会获得比较好的收益，我的观点是以下几个方面：1、超跌反弹；2、中证1000、国证2000为代表的小盘股幅战胜300、50等蓝筹，转债均价受益远远于按照权重的受益（中证转债指数）；3、新增资金涌入，无论是新散，还是机构，两年前提转债还得解释产品，现在家已经都很清楚了。
目前很多小伙伴已经恐高了，我也是这么认为的，转债被高估是一定的（相对高点），当然七月初就被高估，如果只是因为高估就撤退，不可能等到茅台的2600盛宴，也拿不到转债7月的6%+超额收益。
我的观点，不一定正确，供家拍砖（轻拍就好，重拍会恼）：
1、（脱离盘的）情绪化探底可能性较小。距离上次转债探底时间过短，目前再次出现恐慌性探底可能性较小，一旦下探抄底资金会较多，所以跌幅会有限；
2、是否上升，主要取决于盘走势，尤其是1000、2000为代表的中小股走势；
3、顶一定是在不经意间到来，无法精准预测，这次的顶过程可能与年初的回撤不同，也许是个慢撒气过程。
4、本人依然满仓持债（三年以来），会在盘出现幅下撤时适度减仓。
5、新同学没必要高位接盘，免得没吃肉挨顿打。
6、有更优秀赛道的可以选择，能告诉我们就更好了，哈，谢谢。
核心观点：在优秀赛道，还能获得较高阿尔法收益的，没必要做仓位管理，安心赚阿尔法就好。
小竹
高估的时候正是来钱最快的时候。
liouzone
mysteed
凡事到了讨论的时候，就是明摆的事实。比如转债是否高估，三傻是否低估。关键是你有没有耐心等待转折。
mingmingniu
图一选取了近乎平值的aaa转债，还有3.6年，溢价率22%。该转债基本没有下修可能。
图二是还有228天的300平值认购期权，价格2295，期权费约4.6%，年化7.36%。简单线性外推到3.6年，对应26.5%的溢价率。
可转债利息和期权杠杆下的本金利息抵消。
从期权费上看，看不出苏银转债有高估的迹象。但苏银转债也未必低估，因为：
1， 300期权可以认为比3a转债信用更高
2， 300波动性比银行要
3，普遍认为300比银行的成长型强
所以就苏银转债而言，没有明显高估和低估。假如整个转债市场定价是连通的，那么可以说转债市场定价不算高不算低。
但是，然而，我严重怀疑转债市场定价是连通的，我认为其实是割裂的，不同群体各玩各的。一个典型极端栗子就是妖债。所以还是不能下结论说转债市场高估低估。或者说这个问法就有问题
退休养老
三年了，买的平安一直在赔钱，转债一直在赚钱。所以结论很明显，这三年来低估的一直是转债，高估的是平安。
panpan2313
还有个重要的因素：全市场无风险利率下降了，去年10月23日转债高位时，10年期国债利率是3.2%，目前的降到2.8%了。
caifu
说到转债的估值，要从股和债两方面来入手。因为，转债的价值有股和债来共同决定，转债本身只是个“影子”。拿年初前后的转债行情来说，当时股市是基金抱团行情，中小股票被抛弃，跌的稀里哗啦，而转债的正股多数是中小股；当时的债市面临信用危机，破产阴云密布。1年内到期的苏宁债跌到70左右，所以多数转债的面值100不再有抵抗力，90也支撑不住。同时的股债双杀，造就了当时转债行情。
目前来看，中证1000是处于新高，强于盘，说高估，也无可厚非。但，债市没有整体的恐慌。上个月的降准，对于债市也有一定的支撑作用。
最后再来看看转债，价格低于110的100多支占比30%，低于105的将近50支，低于面值的也有10几支。所以，在债市平稳的前提下，中证1000即使处于高位，当前的转债并没有全面高估，仍有可为：涨可跟，跌可防。
目标140
obviously!
去年年初清仓转债以后基本没有再关注这个产品。今年年初跌的很惨时候捞了点本钢和游族。我把转债分三类，偏债、中性和偏股。第一类看纯债溢价率，后两类看转股溢价率。每一类取中间50%个券的算数平均值。这个指标都是处于几年来的高位。虽然这个方法有点刻舟求剑，但我风险偏好本来就很低。
现在的转债市场和过去确实不同，市场关注度远远高于过去几年。公募基金、券商专户/基金子专户都在参与这个市场。债券收益率很低的情况下，转债成为投资经理在本金相对安全前提下博取收益弹性的重要投资品。存在这样的现象是合理的，但并不能说转债的估值就不高。
退休养老
是否高估在于你是否愿意卖出转债然后持有相应正股，我是不愿意，因此对我来说目前转债仍是低估。
目前转债只是价格稍高，对自己的风险承受能力不自信的我选择稍微降低仓位。
tlh681101
转债是否高估可从三方面考虑
1；转债价格
2；溢价率
3；正股
有的虽然双低值较高，但正股还在十八层地狱，转债是否高估？
现阶段肯定有一些转债高估了。还有一些如券商转债、银行转债，本身转债价格在100+多一点，溢价率在10—30%之间，正股还在底区域，转债还是可以接受的。总体来说，现在转债还不是全面高估或泡沫阶段。
特别提示
本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号及作者概不承担任何责任。
集思录微信公众号：jisilu8
