过去几年的市场有两个通道的资金流向相对明确。一是在A股国际化不断推进的背景下，公司一季度净利润0.26亿元，北向资金持续规模买入，同比增长1200.00%；营业收入2.66亿元，现如今北向资金已经成为A股市场最为重要的基石资金之一。而另一通道则是沪深港通的南向资金渠道，同比增长1464.71%；公司总资产14.15亿元，相比北向资金，同比增长93.31%。文章来源:乐居财经，南向资金的净流入波动更小，确定性更强，在过去几年，很程度上助推了港股的行情。
但今年以来，多重因素的影响下，市场和资金开始出现犹豫，南向资金逆势净流出趋势较为明显，这也让被市场认为是“境内资金第二次南下争夺港股定价权”的行动以遗憾告终。
市场有周期，港股一轮凶猛的下跌后，利空因素消化，积极因素也在抬头。市场众多观点都不约而同地指出港股或又进入到了可以配置的节点。接下来，小招细致拆解下。
阶段性筑底
复盘今年港股整体走势，2021年农历新年前后是一个明显的分水岭，这一点与A股市场十分相似，在农历春节前港股和A股一并站上了高点，尤其是港股龙头腾讯的股价更是在农历新年前最后几个交易日接近800元关。
但随后自2月以来，港股整体下行趋势明显，尤其是进入7月份，在多重因素的影响下，整体市场幅杀跌，南向资金在7月份幅净流出，根据WIND统计的数据显示，南向资金7月整体净流出了超过了600亿港元。
2月以来港股市场的持续下行，7月份遭遇的猛烈杀跌，背后原因是多元且复杂的，但总结起来无非是港股市场更容易受到外围市场的影响。另外，今年7月以来监管政策在互联网，教育以及房地产等领域的持续收紧，也对香港市场的公司，尤其是龙头公司形成了巨的估值影响。以腾讯为例，仅仅半年时间，目前的股价已经跌破500元，在极个别极端交易日，甚至触及400元的阶段性低位。
经过长时间的回调，港股已开始有企稳迹象，就在8月开始的几个交易日，港股市场逐步稳定，南向资金也重新开始呈净流入的面，很多机构也明确喊出，港股或到了可配置的节点。事实上，经过近期幅回调后，港股市场估值已从原来相对偏高位置回到均值下方甚至相对低位。中金公司统计数据显示，目前港股市场估值已经回落到一个阶段性低点。
中金公司数据指出，对比历史，以MSCI指数为例，其10.5倍动态估值为长期历史均值下方0.4倍标准差；如果聚焦其中新经济板块，当前13倍估值是2018年新经济量上市以来的低位；横向比较，恒生科技当前0.77倍的PEG明显低于创业板和纳斯达克的1.54和1.82倍。
另一方面，尽管二级市场遇冷，但港股的新股上市潮仍未停止，新经济公司赴港上市热情不减。据富途证券统计，截至今年底预计将陆续有爱奇艺、、云音乐、、速运、嘀嗒出行、、元气森林、安居客等30家企业赴港上市，多数是互联网、生物医药以及消费类企业，这也被认为会从一级市场带热港股市场。
如何布？市场企稳迎来配置良机
那么这个阶段港股是否能配置？怎么配置？让我们来听听一些专业机构的建议。
中金公司指出，尽管依然面临政策不确定性扰动，但短期看，一些技术性和估值指标都指向市场可能已经计入过多悲观情绪，例如成交异常放、卖空比例提升、资金幅流出，市场明显超卖等等。如果政策和情绪边际改善，可能都会推动市场企稳反弹。基于此，港股可能逐步步入“布期”。
中金公司建议重点从以下维度布反弹：
超跌个股，反弹弹性可能较；
悲观情绪计入过多、被错杀，而基本面稳健的稀缺优质龙头；
符合内在长期趋势领域，包括科技硬件、新能源车产业链、新能源、高端制造及优质消费及医药龙头。
光证券则建议关注：
自下而上稀缺成长个股：包括受到垄断政策压制的互联网龙头；
疫情受损行业：包括与出行产业链相关的石油石化，航空，，餐饮等；
港股特色板块的消费股包括物业，啤酒，赛道较好的医药股及医疗服务标的等等。
公募基金方面，招商基金认为，当前经济内生动力稳定，海外流动性继续充裕，但在短期因素影响下，预计港股仍会处于震荡格，策略上偏向均衡配置。从中长期角度来看，港股中资股的盈利确定性高、低估值的优势明显。可关注以下赛道：
高端制造业，如新能源、半导体和精密制造的机械行业；
新兴消费行业，看好IP理念发展模式，以及具备高成长性叠加低渗透率的医美消费市场；
线下消费；
互联网龙头，短期受环境因素影响，互联网板块估值处于历史低位，但龙头公司长期成长性高，未来仍有较好的配置时机；
在香港二次上市的稀缺新经济龙头。
另外，港股是不是到了一个可以配置的节点，去年火爆全网的公募基金经理张坤也给了市场一些暗示。
7月30日，易方达基金发布了拟易方达中小盘混合型证券投资基金（以下简称易方达中小盘基金）份额持有会的预公告，计划以通讯方式持有会，审议变更基金名称和投资范围等重事项。
公告显示，易方达中小盘基金将更名为易方达优质精选混合型证券投资基金，其投资范围将由此前的“仅投资于境内投资品种”变更为“在内地和香港市场精选具有良好治理结构、在细分行业具有竞争优势以及有较高成长性的优质企业”。
在这个时点增加港股市场的投资范围也被市场解读为“坤哥”要抄底港股市场了。
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相比境内市场，港股市场更加复杂，交易制度和信息通畅度等都和境内有较差异。除了港股通这一通道外，境内居民想要直接参与港股交易难度较，相比之下，港股主题基金是更加稳妥的选择。
如果想要布港股基金，不妨登陆招商银行App搜索“港股”或“港股通”，即可查询相关基金。近期，招行App首页“特色榜单”推出了“沪港深基金排行榜”，精选了8支沪港深绩优基金，总计超8万客户认可并购买，其中东方红睿满沪港深灵活配置产品近1年收益率33.33%。买基金，上招商银行App，享受港股低估值红利。
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