导语
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北材南下是每年都会讨论的话题，证监会易会满在金融街论坛致辞时表示，对于钢材来说，支持北京率先开展资本市场金融科技创新试点。这一试点在业内被称为资本市场“监管沙盒”。自今年3月试点启动以来，进入冬季，北京证监和北京市地方金融监督管理组成资本市场金融科技创新试点（北京）专项工作组（下称北京工作组），北方地区由于气温降低，从26家机构申报的51个项目中，需求减少，遴选出首批拟纳入试点的16个项目。通知显示，就会考虑将钢材运往气温较为适宜的南方，首批拟纳入试点的16个项目中，这种现象在建材品种上体现较为明显。对于建材产品来说，牵头申报单位包括了4家市场核心机构、4家证券公司、5家基金管理公司、1家信用评级机构以及1家区域性股权交易市场运营机构，跨区域套利也是常见的操作方法，联合申报单位包括多家市场核心机构、证券期货经营机构、以及科技企业。16个入选项目的技术应用涉及了数据、云计算、人工智能、区块链等新一代信息技术，研究南北价差也有一定的意义。
一.
近三年最具代表城市北材南下价差走势
由上三图显示，以及安全多方计算、联邦学、云原生、信创等复合交叉技术应用；业务场景包含了智能投顾、智能运营、智能交易、智能风控、智能营销等资本市场各类业务领域。另值一提的是，往年北材南下时间均为10月初开始启动，今年9月28日，北方在每年10月初开始就逐步进入冬季销售淡季时期，而南方不存在因季节因素所导致无法施工问题，继而北材南下是趋势所致，是北方资源消化的有效方法。
2021年从10月初开始，南北价差未能明显表现出有相当的价差表现，北方价格暂时高于南方价格，10月中旬开始，南方价格暂漏锋芒小幅高于北方价格，10月下旬开始，南方价格依旧表现小幅高于北方价格；由2021年10月份三个时间段所表现，今年北材南下时机尚未成熟，价差拉涨幅度并不明显，此外，今年新冠疫情反复，加之南北价格持续共同下跌，价差方面之所以表现并不理想。
2020年从10月初开始，南北价差表现明显，北方价格低于南方价格，北方价差约140-200元/吨之间，在10月中旬开始，北方价差依然保持在140-190元/吨，10月下旬开始，南北价差表现较为明显140-270元/吨；在2020年10月份三个时间段所表现，北材南下时机已经成熟，价差拉涨幅度明显，此外，本年度汽运、货运相对正常，南下资源未受到交通受阻。
2019年从10月初开始，南北价差表现极其乐观明显，10月初北方价差较南方价差在440-470元/吨，10月中旬开始，北方价差相比南方价差虽有下降但价差空间尚且存在350-450元/吨，10月下旬开始，北方价差在330-350元/吨；由2019年10月份三个时间段所表现，当年价差力度较为明显，发向南下资源优势较。
二.
近三年南北价差走势分析
南北价差关系到南材北下，而其背后的逻辑是价格与季节上变化的关联性。因此有必要分析一下建材类南北差在季节上是否呈现一定的共同性。由图显示，2021年和2020年10月中旬有一交叉点，说明这个时间段在价格上是有共同点，相对于南下资源价格是合适的，2021年和2019年10月下旬的交叉点，说明这一时间段北材南下资源可以启动，2021年、2020年和2019年11月初是三年共同的交叉点，说明这一时间段北材南下启动在即，然今年因诸多因素未能表现出和往年一样规模南下量，其主要原因在于疫情反复、南北价差太低时而出现倒挂，商家、钢厂多期望两地价格快速拉开价差，南北地区必然在季节性上有所不同，南方价差必然高于北方，每年10月份以后南北价差定会拉开，为两地因季节因素创造机会，从而在冬季的北方资源能顺利流向南方，以便减轻北方钢铁压力。
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最后，南北价差存在一定程度的季节性变化，北材南下是借季节性变化所开展的一种销售方式。然面临不确定性风险因素依然较多，如运输期间出现不可抗力因素致钢材到货延迟，在运输途中、滞港期间，南方地区钢价也可能出现连续下跌的行情，导致利润缩减，甚至亏损等。
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