本报记者 王宁
年初至今，纯碱期现联动走高，现货价格接近翻倍，期货主力合约从1609元/吨涨至3465元/吨，涨幅为116%。对此，多位分析人士向《证券日报》记者表示，纯碱上涨的主要原因是国内日渐升级的“能耗双控”政策导致供应趋紧。短期来看，纯碱价格仍有进一步上涨空间，但中长期需关注政策及下游开工变化。
能耗双控下供应偏紧
本周首个交易日（9月27日），纯碱期货主力2201合约收盘涨停，今日（9月28日）涨至3453元/吨，再度创下上市以来新高。
“主要是受到双控政策的影响。”对于纯碱期货近期的强势表现，长江期货研究员汪浩铮向《证券日报》记者表示，中秋节前，随着多地能耗管控进一步升级，以江苏地区为主的多个碱厂被迫停车、降负生产，供应幅下降，同时，总需求暂未看到显著下降。整体上，纯碱供应紧张情况有所加剧。
徽商期货研究所工业品分析师张玺向记者表示，近期纯碱期货表现强势，主因“双控”政策导致分装置停车，供应端货源偏紧；同时下游需求尚可，贸易采购货源难提，因此纯碱重心延续幅走高。
方正中期期货分析师魏朝明也告诉《证券日报》记者，纯碱供需面的最新动向引发了市场的做多热情。供应方面，受能耗双控等多重因素影响近期纯碱供应量低位波动。检修季过后，生产企业开工率没有显著回升，9月份不升反降；原燃料价格攀升抬升成本线；产能占比近45%的氨碱装置环保因素存在隐忧，或面临整体性技改压力。需求方面，普通平板玻璃现货价格相对平稳，光伏玻璃价格低位回升，基本盘稳固；光伏玻璃、碳酸锂等领域发展前景良好，市场对此抱有期待；此外，疫情科学防控成效显著，轻碱下游消费有恢复性增长预期。
事实上，双控政策自8月份以来就对纯碱供给端扰动不断。今年8月17日，发改委网站公布的《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》显示，青海、宁夏、广西、广东、福建、、云南、陕西、江苏9地上半年能耗强度同比不降反升；此外，还有10个份的能耗降低率未达到进度要求，全国节能形势十分严峻。其中江苏、宁夏等份为纯碱主产区。因此为积极响应能耗双控政策，各地纷纷出台了一系列举措促进能耗减排，多种宗商品受到影响。
上周末，各地限电消息频频传出，广东全各市启动有序用电预案，多地工业企业“开三停四”甚至“开二停五”错峰用电；东北分地区因电力紧张拉闸限电。相关门表示此次限电仅为用电增长与“能耗双控”无关，市场分析认为，为保障民生用电，后续工业用电将受到幅压制，纯碱供应将继续缩减。
据最新公开数据显示，上周纯碱企业开工率72.6%，周环比下降6.8%，周产量51万吨，环比下降4.8万吨，产量小幅回落。纯碱全国企业库存上周为26.6万吨，周环比减少3.7万吨，库存持续走低，且总体处于较低位置。
短期仍将延续涨势
对于后市，多位分析人士认为，短期内纯碱期货受供应紧张驱动仍将上涨，但中长期的观点有所不同。
魏朝明表示，当前纯碱市场供需面、技术面、资金面等多重因素共振，行情快速冲高，需警惕后期市场情绪平稳后期货价格盘整回落风险。建议投资者节前轻仓，安心舒适度过佳节。
张玺分析称，短期来看，由于近期纯碱价格冲高，价格坚挺，分企业以刚需补货为主，下游对纯碱高价格存“恐高”心态，贸易商也以谨慎观望为主。
“中长期来看，纯碱供需紧平衡格有望持续，供应端在国内‘能耗双控’政策限制下，行业产能限制将进一步收紧，而需求端预计从2022年开始，光伏玻璃有望进入快速投产期，加之纯碱库存持续下行，对纯碱价格仍有较强支撑。”张玺对记者表示。
汪浩铮则认为，短期而言，预计纯碱价格还有进一步上涨空间。中期需要关注政策、下游开工变化。对于投资者而言，建议采用多近月空远月合约套利策略，谨慎参与。
（编辑 白宝玉）
