//债市综述 //
9月1日，研究和适时出台分惠企政策到期后的接续政策，8月财新制造业PMI跌破荣枯线，保持经济平稳健康发展和就业稳定。2、金融支持海南全面深化89项措施出炉。重点措施包括：鼓励优质企业使用进行货物和服务贸易跨境结算；试点QFLP并允许按照余额管理模式自由汇出、汇入资金，加深经济基本面忧虑，积极开展QDLP试点；支持境外个人开展股票、基金等证券投资；允许合格非居民在自贸港内买房；探索开展跨境资产管理业务试点；推动设立海南国际碳排放权交易场所。3、富时罗素调整富时A50指数成分股，此外月初资金转松，纳入长城汽车、中远海控，现券期货齐走强。国债期货全线幅收涨，删除中信银行、中信建投，10年和5年期主力合约均创逾一个月最涨幅；银行间主要利率债收益率明显下行；银行间资金面好转，将于9月16日收盘后生效。富时A50指数备选股为赣锋锂业、恩捷股份、韦尔股份、海尔智家、通威股份。4、深圳证监和公安机关成功查办一起“牛散”联合黑嘴操纵股票案，主要回购利率明显回落。
8月财新制造业PMI为49.2，14名主要涉嫌犯罪人员被抓获归案，2020年5月以来首次落入收缩区间，其中7人已被批准逮捕、4人取保候审。该案“牛散”系惯犯，前值为50.3。交易员表示，2019年11月至2021年6月，财新PMI破荣枯线加深经济忧虑，通过几名中介与多个黑嘴团伙勾结，债券市场从趋弱的基本面获得短暂上涨动力；此外跨月后资金面压力缓解，也支持做多情绪卷土重来。
上海一券商交易员表示，虽然8月末监管指导加信贷投放力度，但目前看主要制约因素还是需求不足，而且考虑到降杠杆和防风险的调控目标也不能放松，宽信用对债市的冲击可能没有想象中的。
周三，国债期货全线幅收涨，10年期主力合约涨0.43%，创逾一个月最涨幅，5年期主力合约涨0.24%，创逾一个月最涨幅，2年期主力合约涨0.10%。A股方面，两市股指早盘剧烈波动，午后相对平静，全天成交1.71万亿元创年内新高；上证指数收涨0.65%，指数涨2.19%，跌0.10%，跌0.85%。
（图片来源：Wind金融终端）
银行间主要利率债收益率明显下行，10年期国开活跃券210210收益率下行2.75bp报3.16%，10年期国债活跃券210009收益率下行2bp报2.8225%，5年期国债活跃券210002收益率下行3.45bp报2.6230%。
交易员称，周三债市继续强劲。早盘现券基本平开，央行逆回购回到100亿，市场反应不，随后财新PMI公布，数据落入荣枯线以下，市场开启多头行情：T2112快速拉升，一度创下新高；现券收益率快速走低，十年长债连下2bp。午后现券收益率继续小幅下行，截至收盘，各期限活跃券较上个交易日下行2-3bp。
（图片来源：Wind金融终端）
信用债行情方面，恒地产债券涨跌不一，“20恒02”涨超2%，“15恒03”跌近3%。青海国投债券涨跌不一，“12青国投MTN3”涨超7%，“15青国投MTN001”跌近2%。
此外，“18清控MTN001”涨超33%，“17毕节信泰债”涨超18%，“PR青投02”涨超13%，“20晋文01”涨超5%，“20晋能MTN016”涨超3%，“16江阴01”涨超3%，“21徐工01”涨近3%；“19翔控03”跌超15%，“19湘潭PPN001”跌超8%，“20铁纾01”跌超3%，“18富力08”跌近3%。
（图片来源：Wind金融终端）
银行间市场资金面好转，主要回购利率明显回落，隔夜回购加权利率下行逾12bp至2.11%附近，不过其与七天及14天利率均仍呈倒挂。当天最新成交价显示，隔夜利率报1.64%，7天和14天利率报在2%附近。交易员称，月初流动性改善，市场供给明显增多，同时央行逆回购操作恢复100亿元，从侧面暗示资金面较上月底好转。
关于隔夜与七天和14天期利率倒挂，交易员认为此主要在于隔夜需求回落幅度并没有七天和14天的显著，不同期限资金的供需结构导致倒挂现象；不过随着月初资金的进一步改善，隔夜利率仍有进一步回落空间。
（图片来源：Wind金融终端）
称，8月PMI主要指标全线回落，尤其是新订单、新出口订单等先行指标幅回落，表明经济下行出现加速迹象；建议逆周期调节政策该出手了，财政政策发力新基建，货币政策结构性宽松尤其宽信用，房地产调控政策实现软着陆、避免硬着陆。
周三晚间国常会，署加对市场主体特别是中小微企业纾困帮扶力度，加强政策储备，做好跨周期调节。对此，江海证券认为，本次国常会并没有提及总量放松的政策，而是更多强调结构性政策，强调直达实体的政策，并夯实信用扩张的路径。这和最近市场的降息降准的预期还是有一些差别。我们认为市场降息降准的预期过满，需要调整。
//债市要闻 //
1、8月财新制造业PMI落入收缩区间
8月财新制造业PMI为49.2，2020年5月以来首次落入收缩区间，其中7人已被批准逮捕、4人取保候审。该案“牛散”系惯犯，前值为50.3。财新智库高级经济学家王喆表示，7月下旬开始的本轮疫情是2020年二季度国民经济逐步正常化以来遭遇的严重挑战。受此影响，8月制造业景气度下降，市场供给减少，需求承压，就业市场略有恶化，通胀压力依然高企。经济下行压力仍然较，完善疫情防控措施、维持就业市场稳定、做好保供稳价工作，仍需各方面统筹兼顾。
2、常务会议署加对市场主体特别是中小微企业纾困帮扶力度
央视新闻报道，常务会议，署加对市场主体特别是中小微企业纾困帮扶力度，加强政策储备，做好跨周期调节；今年再新增3000亿元支小再贷款额度，支持银行向小微企业和个体工商户发放贷款；发挥地方专项债作用带动扩有效投资；根据形势变化加强政策储备，适时出台分惠企政策到期后的接续政策。
同时，常务会议指出，针对宗商品价格居高不下导致生产经营成本上升、应收账款增加、疫情灾情影响等问题，进一步采取措施稳住市场主体、稳住就业，保持经济运行在合理区间。
3、债券通8月交易量同比幅增长
债券通公司最新发布债券市场运行报告显示，8月债券通交投活跃，日交易量达263亿元，同比增长35%，月度成交5776亿元。其中，国债和政策性金融债交易最为活跃，分别占月度交易量的47%和42%。
4、宝马拟收购华晨汽车制造公司，华晨集团破产重组提速
第一财经报道，有消息称，8月31日华晨集团等12家企业实质合并重整案了第二次债权会，会上通过了宝马以16.33亿元收购华晨旗下的“”品牌的议案。此外，会议审议还包括财产管理及变价方案和债权人。经由债权人表决，这三项议案全通过。
5、泛海控股：“17泛海MTN001”触发交叉保护条款
泛海控股公告称，“18泛海MTN001”未能按期足额偿付利息及回售分债券本金，触发“17泛海MTN001”之交叉保护条款。若公司不能于10个工作日的宽限期内足额偿付“18泛海MTN001”本息，“17泛海MTN001”主承销商将尽快持有人会议。
6、联合资信：将湘潭九华列入评级观察名单
联合资信公告称，维持湘潭九华经济投资有限公司主体长期信用等级为AA，维持“15湘潭九华债/PR湘九债”等多只债券信用等级为AA，并将公司列入评级观察名单。
7、联想控股：拟使用自有资金15.61亿元购回“18联想03”
联想控股股份有限公司公告称，拟对“18联想03”以面值进行全额购回，现对以上债券所有投资者发出购回要约，合计拟购回资金总额为15.61亿元，资金来源为本公司自有资金。本次债券购回登记期为9月22日至9月28日，购回资金兑付日为10月15日。
//资金市场 //
公开市场操作：
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月1日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日500亿元逆回购到期，因此单日净回笼400亿元。
（图片来源：Wind金融终端）
资金面（CP）：
银行间市场资金面好转，主要回购利率明显回落，隔夜回购加权利率下行逾12bp至2.11%附近，不过其与七天及14天利率均仍呈倒挂。交易员称，月初流动性改善，市场供给明显增多，同时央行逆回购操作恢复100亿元，从侧面暗示资金面较上月底好转。
（图片来源：Wind金融终端）
//利率债市场 //
利率债成交走势（TBCN）：
（图片来源：Wind金融终端）
最活跃利率债成交统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）
10年国债连续活跃行情（GZHY）：
（图片来源：Wind金融终端）
10年国开连续活跃行情（GKHY）：
（图片来源：Wind金融终端）
T2112日内走势（TF）：
（图片来源：Wind金融终端）
//信用债市场 //
信用债成交基准统计（CBCN）：
（图片来源：Wind金融终端）
信用债成交活跃统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）
信用债成交偏离监控（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）
//同业存单 //
同业存单发行（NCD）：
（图片来源：Wind金融终端）
同业存单成交（NCD）：
（图片来源：Wind金融终端）
同业存单成交偏离监控：
（图片来源：Wind金融终端）
//债券发行 //
9月1日，债券市场共发行157只债券，总发行量2540.13亿元，87只债券到期，4只债券提前兑付，1只债券回售，1只债券赎回，总偿还量921.52亿元，当日净融资额为1618.61亿元。
（图片来源：Wind金融终端）
从发债类型看，9月1日，债券市场共发行国债2只，同业存单78只，金融债2只，企业债3只，公司债9只，中期票据21只，短期融资券36只，定向工具1只，资产支持证券5只。
（图片来源：Wind金融终端）
建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：
// 招标情况 //
1、财政3年期新发国债加权中标利率2.47%，边际中标利率2.5%，全场倍数3.36，边际倍数2.66；7年期续发国债加权中标收益率2.7972%，边际中标收益率2.8132%，全场倍数4.92，边际倍数1.66。
2、农发行1年和10年期固息增发债中标收益率分别为2.1442%、3.2287%，全场倍数分别为3.29、4.38，边际倍数分别为1.34、3.98。
//银行间债券市场交易结算日报 //
9月1日（周三），全国银行间债券市场结算总量为42,068.92亿元，较上日上涨24.03%，交易结算总笔数为25,944笔。其中，质押式回购34,980.89亿元，买断式回购161.18亿元，现券交易6,577.20亿元，债券借贷349.66亿元。银行间债券市场回购利率整体下行，其中，7天回购利率下降32.3bp至2.136%。
（图片来源：Wind金融终端）
//债券重事件 //
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// 海外信用评级汇总//
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