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最快11月,美财政部将削减票息发行计划

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美国财政正在考虑最早在2021年11月幅削减其票息发行计划,并将于2021年10月3日(因该日为公众假期,但此举对供应的影响是细微的。

图片来源:子图网

美国财政正在考虑最早在2021年11月幅削减其票息发行计划,实际赎回日将顺延至下一工作日,并将于2021年10月3日(因该日为公众假期,但此举对供应的影响是细微的。

通过直接支出和财政转移,即2021年10月4日)赎回所有该债券下未偿付债券。发行人将按照本金加上截至赎回日(但不包括该日)应付未付的利息赎回该债券下全债券。举报/反馈,财政账面上已经出现3万亿美元的赤字,赤字规模占GDP百分比达到二战以来。除此以外,通过最近的两基础设施法案和预算蓝图可以看出,国会准备在未来十年内增加超过2万亿美元的赤字。

美国财政在疫情开始时发行的债务规模十分庞,以致国库券的净发行量幅跌破零值,如果不幅削减票息,国库券中未偿债务的百分比将远低于财政建议的15%至20%。

那么,财政将削减多少息票供应呢?

据财政借款咨询所提供的报告,一组私人金融机构代表就债务提问,向财政所提的季度建议分析后发现,与上一年相比,2022年的总票息发行规模(票据、债券和TIPS,但不包括浮动利率债券),将减少约6000-8000亿美元,约减少16%。

这也是2008年金融危机以来发行规模削减幅度最的一次。但与此同时,美联储资产购买计划的行动将缓解这带来潜在的效果。

在当下的QE计划框架下,美联储2022年的债券购买额将比2021年减少5200-6000亿美元,这一数额在很程度上可以为私营门缓解削减息票发行带来的影响,同时对收益率的影响也可以保持在较小的范围内。

与此同时,2022年TIPS的总发行量可能会增加200亿美元,但美联储的购买量相应地将减少约300亿美元,这将缓解过去一年半时间里美债市场一直存在的供不应求的问题。

此外,就对美债收益率曲线影响而言,SeekingAlpha分析师预计,由于只有25%的名义息票削减发生在10年、20年或30年期美债的拍卖期间,因此对久期风险的影响不,从而使得其对收益率曲线的影响偏向中性。

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