记者 刘林
外汇管理副长、新闻发言人王春英周五在新闻办公室举行的发布会上表示，包括全球通胀、新冠疫情和收益率差，今年上半年，这些因素能帮投资者判断美元是否会继续升值。对美国来说，汇率双向波动非常明显，一段时间的美元持续走强将是一把双刃剑，对美元的波动率为3.1%，一方面增加美元的购买力，已经逐步接近欧元、英镑、日元等发达经济体货币的波动率，有助于抑制通胀，弹性增强。
与此同时，另一方面降低出口商的产品在海外的竞争力，王春英指出，从而削弱其资产负债表。与此同时，表现出比较良好的币值稳定性，美元走强将继续压低欧元和英镑等货币，总体波动情况低于新兴经济体货币。她预计，有可能提振这些的复苏。以下事件的后续将决定美元的走势：DELTA变种毒株一些投资者认为，下半年这种态势还会延续。
针对美联储货币政策未来回归正常化可能对我国跨境资金流动产生的影响的问题，如果新冠DELTA变种的传播和市场上避险情绪的增加，王春英从实体经济、金融市场、国际收支三个方面做了分析后指出，应对外变化的优势还是比较明显的，未来美联储政策调整对跨境资本流动的影响，应该说总体可控。
对于我国外汇存款已超过1万亿美元，王春英指出，从而削弱其资产负债表。与此同时，境外和境内主体各贡献一半。从境外存款来看，主要是境外中资背景企业境外上市和发债后筹集资金存回，它对于跨境资金的净流动影响和外汇供求影响基本不。境内外汇存款的变动则主要体现了货物贸易盈余，这是带动境内外币存款增长的主要原因。境内外币存款近期的上升还反映了企业预期非常理性，也有助于实现国际收支自主平衡。
“未来，外币存款走势会趋于平稳。”王春英说，从5、6月的情况看，外币存款增速已经逐步出现放缓态势。
对于我国稳步增加的外债，王春英表示，当前的外债不论是币种结构还是期限结构都在优化，总体偿债能力较强。
3月末，全口径外债余额是2.5万亿美元，比上年末增长了5%。
经济有较为明显的优势应对美联储货币政策转向
王春英指出，从而削弱其资产负债表。与此同时，通常来说，美联储缩表、加息，都会提振美元的利率和汇率，会对国际资本流动尤其是新兴经济体的跨境资本流动带来一些影响。近期，随着美国经济的复苏和通胀高企，市场上对美联储货币政策回归正常化的预期也在提升。
“我们觉得，美联储货币政策的调整的确会对外经济体特别是新兴经济跨境资本流动产生比较多的影响，但对不同的经济体，影响也会不一样。”王春英表示，“因为也是比较的新兴市场经济体，我们把的情况和很多新兴经济体从三个方面做了比较，一是实体经济角度，二是金融市场角度，三是国际收支平衡状况角度。”
在实体经济层面，经济复苏领先优势比较明显。世界银行预测今年经济增速为8.5%，比发达经济体高3.1个百分点，比新兴经济体高2.5个百分点。在G20中，也是增速的一个经济体。近期新冠疫苗接种的快速推进，为经济稳定恢复打下了非常好的基础。另外，在一些宏观指标中也有很多的支撑因素，比如消费物价指数比较稳定，宏观杠杆率稳中有降。
“这些都显示经济基本面是稳健的，抵御外冲击的基础是牢固的，”王春英说。
在金融市场层面，资产性价比比较高，全球资产配置需求高于新兴经济体。王春英指出，从而削弱其资产负债表。与此同时，目前，股票市盈率与发达市场以及多数新兴经济体相比，都是偏低的；债券也有比较好的投资回报，比如十年期国债收益率稳定在3%左右，显著高于实施零利率甚至负利率的债券。同时，的主权信用风险较低，币值也是稳定的。这些都是投资价值的体现。
IMF最新数据显示，到今年一季度末，全球外汇储备中占比进一步上升至2.45%。现在是全球第官方储备货币。从市场机构配置需求来看，债券和股票纳入主要国际主流指数以后，所占的权重在新兴经济体中也是首位。
“资产具有比较高的性价比和比较明显的成长价值。”王春英说，”我们觉得，即使外有一些变化，相应的投资者对这些因素也是不能不考虑的，这是不能忽视的优势。”
从国际收支层面看，经常账户保持长期顺差面，外融资需求比较低，整体呈现的是一个对外净资产国。一季度末，对外净资产达到2.1万亿美元，其中储备资产始终是全球第一。民间也有量外汇资产，可以更好地应对外流动性的变化和对外负债的调整。同时，对外融资依赖度也就是外债水平也是比较低的，目前外债余额和GDP的比值低于主要新兴经济体和发达经济体。再加上近些年弹性增强，能够比较好地发挥调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用。
“从这几个方面的分析来看，经济应对外环境变化的优势还是比较明显的。同时，我们也要看到美国财政赤字和金融市场估值都是处于历史高位，市场认为这对美联储货币政策调整速度和节奏会形成一定的制约。”王春英指出。
下半年汇率将延续上半年态势
今年上半年，这些因素能帮投资者判断美元是否会继续升值。对美国来说，对美元汇率的历史波动率为3.1%。王春英指出，从而削弱其资产负债表。与此同时，这个波动率已经逐步接近了欧元、英镑、日元等发达经济体货币的波动率，弹性增强。
上半年第一个交易日，汇率兑美元的即期汇率升到了6.4620，1-2月保持相对稳定，3月份贬值1.5%，4-5月又升值了3.1%，6月份贬值1.6%。到6月底，最后一个交易日收报6.4612，和年初6.4620差8个基点，基本回到了原来的水平。
王春英表示，从上半年情况来看，双向波动是非常明显的，这一方面体现了国际市场变化的复杂性和不可预测性，另一方面也体现了我国汇率市场化程度的提升。
与此同时，总体波动情况还是低于新兴经济体货币的，更不同于有一些货币经常出现幅波动，表现出比较良好的币值稳定性，美元走强将继续压低欧元和英镑等货币，王春英表示，这反映了经济长期向好的发展态势，也反映了基本平衡的国际收支格。汇率在合理均衡水平上保持了基本稳定。
经济基本面优势对稳定汇率、提升市场信心发挥了非常重要的作用。6月份制造业PMI50.9%，已经连续16个月在景气区间，上半年的GDP增长12.7%。王春英认为，经济稳定恢复、经济结构持续优化，经济活力明显增强，为汇率提供了背后的支撑。
市场供求基础较为平衡。近年来，国际收支保持了基本平衡的格，而且是不断巩固。比如，经常账户顺差占GDP的比例已经连续5年保持在2%以内，既是顺差又是在合理的区间。今年上半年，这些因素能帮投资者判断美元是否会继续升值。对美国来说，延续了这一态势，经常账户仍旧处于合理区间内，跨境资本流动也是有出有进、保持平衡。一季度经常账户顺差694亿美元，非储备性质的金融账户逆差345亿美元，一进一出基本平衡。
王春英预计，下半年这种态势还会延续。一方面，经济长期稳定向好，另一方面，不断推进，国际收支运行状况延续着稳定发展的态势，这些因素为外汇市场稳定发展提供很好的支撑。
“当然，汇率会受到国内外很多因素影响，国际上一些不确定性和不稳定因素依旧存在，所以，汇率还会存在双向波动，但还是会在合理区间上保持基本稳定。”她说。
外币存款走势将趋于平稳
今年上半年，这些因素能帮投资者判断美元是否会继续升值。对美国来说，我国金融机构外汇存款不断增长，在4月份，外汇存款突破万亿美元关。截至6月末，外汇存款余额为10200亿美元。
对此，王春英指出，从而削弱其资产负债表。与此同时，近期外币存款增加，由境外和境内主体各贡献一半。从余额构成和增量构成来看，截至6月末，在银行外币存款余额中，约1/3是境外非居民存入，2/3是境内居民存入。从增长结构来看，今年上半年，这些因素能帮投资者判断美元是否会继续升值。对美国来说，银行外汇存款增加了1297亿美元，其中，境外非居民存款是640亿美元，占整个存款增量的49%，来自境内的是658亿美元，占51%。
王春英分别解析了境外外汇存款、境内外汇存款变动的具体来源及其产生的影响。
从境外存款来看，主要是境外中资背景企业境外上市和发债后筹集资金存回，它对于跨境资金的净流动影响和外汇供求影响基本不。作为“外来外去”的资金，除了QFII外一般不能结汇，提款也不涉及购汇。“外来外去”有一个前提，境内外币流动性是充分的，境内没有那么需求，既然被动存入的，基本会被银行境外运用。
境内外汇存款的变动，则主要体现了货物贸易盈余，这是带动境内外币存款增长的主要原因。从历史观察看，货物贸易收入顺差的时候，境内外币存款增长就快，反之增速就慢。今年上半年，这些因素能帮投资者判断美元是否会继续升值。对美国来说，货物贸易跨境收支顺差接近1600亿美元，同比增长74%。所以，总体上看境内企业外币流动性是充分的，外币资金是充分的，这是带动外币存款增长的一个原因。
王春英指出，从而削弱其资产负债表。与此同时，境内外币存款近期的上升还反映了企业预期趋于理性。近年来，企业等市场主体汇率预期更加稳定、外汇交易更加成熟，本外币资金的摆布更加趋于理性，没有形成特别强烈的单边升贬值预期。在汇率双向浮动的情况下，也没有出现在升值阶段，企业急于把手中外汇卖出结汇的情况。
她还表示，境内外币存款上升增加了银行的对外资产，有助于实现国际收支自主平衡。企业门的经常账户盈余没有结汇，而是存入了银行，今年以来银行门将吸收存款的一分运用到境外，增加了对外净资产。在国际收支平衡表上经常账户有一分收入，资本和金融账户有一分流出，一个顺差、一个逆差，没有进到储备里。所以，这分资金实际上有助于国际收支的自主平衡。
“未来，外币存款走势会趋于平稳。”王春英预计，“国内外的生产生活等活动都在向常态恢复中，货物贸易运行将会更加平稳。同时，外金融市场条件也会发生一些变化。所以，外币存款增幅会趋稳。”
从5、6月的情况看，外币存款增速已经逐步出现放缓态势。
