海通国际首席经济学家孙明春在2021湾区首席经济学家论坛上表示，但绝对不是一夜暴富的地方。刚开始做期货的时候：恨不得让全世界的人都知道自己在做期货；一年后：不想跟认识的人谈起期货，全国碳市场刚刚启动，我胆怯，要充分借鉴欧盟和美国市场的经验教训，心里没底害羞；两年后：不好意思跟人说我是做期货的，不断完善、改进。他建议，我没脸面笑；三年后：找回了一些自信，应尽快纳入更多的交易品种，感受到了这一行的艰辛，允许更多的交易主体参与，熟人跟我谈起期货，来增强金融属性。应尽量用基于规则的调控机制， 我会劝人家不要进入这一行，避免行政干预。该论坛由深圳高等金融研究院和香港中文学（深圳）经管学院共同举办。
演讲实录节选：
我想介绍一下欧盟的碳排放交易的体系对碳市场的启示。
首先，除非实在是缘分的选择；五年后：也就是现在，对碳市场作一个简单的介绍，我不再劝别人做或者不做这一行，欧盟的碳市场具体名称叫“欧盟排放交易体系”，因为每个人都有自己的想法，2005年就建立了，已经有16年历史。这个体系是在30个欧洲运行。英国在脱欧之后，在二季度的时候了自己的独立的碳交易市场，脱钩了欧盟的体系。欧盟体系是全球最的碳排放交易市场，欧盟的碳排放体系的交易量达到81亿吨，这个是远远超过的，去年只有1亿吨。这个体系又只覆盖它45%的温室气体排放，也就是说14亿吨到15亿吨的排放。这其实也验证这个市场里面很多交易属于金融性的交易，这也是我们碳市场中应该关注的一个问题。
欧盟碳排放交易体系还有几个特点，比如说它有多元化的交易产品。交易的不只是我们讲的企业的碳排放的交易配额，还有自愿减排的，经核证的减排量。给家解读一下，我们现在的碳市场主要是电力排放的配额，这些企业都属于控排企业。那欧盟也是有强制性的减排计划，除此以外，还有京都议定书的自愿性的减排，还有国际碳信用等。
另外一点，这个交易产品既有现货产品，也有很多期货产品。欧盟碳市场的核心机制是什么？是总量上有个限额。我们做碳市场的交易，一定要把总量先确定下来。如果没有总量的逐步收紧，这个碳价是不太可能上去，如果碳价一直很低，对减排的激励作用低很多。欧盟不光是有总量的配额，而且有明确的逐年递减的机制。这是很重要的一个自上而下的机制，把总量控制住，而且逐渐减少，使得减排的压力越来越，这是一个特征。
然后在这个总的配额之下，允许企业间进行交易。企业首先有一定额度的免费配额，另外可以去在一级市场参与拍卖，购买配额，也可以让二级市场在企业间进行排放配额的交易。在欧盟的这个体系里，有偿拍卖是分配碳排放交易配额的主流形式，2013年之前，实际上它分还是免费的，2013年开始免费配额有幅度下调。截止目前，过去七八年拍卖份额占57%，免费的占13%，不到一半。主流还是拍卖。拍卖的收入至少有50%用在气候和能源相关的领域，这也是有要求的。
还有一点也值得我们关注，就是欧盟的碳排放交易体系不是在一个交易所交易，而是在多个交易所交易。
另外一点，也是我们值得学的，就是欧盟的碳交易市场有多种类型的参与主体，我们现在刚刚的全国统一的碳市场，只有一类交易主体，就是电力企业、控排企业，买家是他们，卖家也是他们。但是欧盟的有很多金融机构，保险公司、基金公司等等，还有自愿减排的公司，最后当然还有控排企业，所以它是很多元的参与主体，市场上有实需性的交易主体，也有交易性的、也有中介性的交易主体，生态更全，使得市场的流动性和深度都改善。
历史上欧盟的交易体系后的价格是什么情况？并不是一帆风顺，经历了起落。2019年欧盟施行了市场稳定储备机制，也就是让欧盟的碳价格起死回生的最主要的机制，用量的控制来稳定价格。欧盟每年来核定并发布配额市场的总流通量，有了总流通量以后计算出拍卖的配额总量，然后以总流通量为基准，把总流通量的12%到24%算出来，从今年要拍卖的配额中去除掉，不参与当年的拍卖，放在储备池子里。那么什么情况下市场稳定储备会释放这个额度出来？就是如果总流通量不到4亿个单位的时候，它就会从储备里面拿出1亿个单位，就是一亿吨，来参与当年的拍卖，来增加供给。这个池子对稳定价格的影响，还是很明显的。每年推到市场上的配额都少于实际的排放量，所以市场供需就逐渐的平衡起来了，碳价也就稳定了。
除了量的管理调整来稳定碳价之外，实际上欧盟还有一个以价格为基础的调节机制，这也是一个很透明，而且非常有前瞻性的一个机制。如果碳排放交易权的价格，连续6个月超过过去两年均价的3倍，就会触发储备市场机制，释放出1亿吨来。
我把这些对的碳市场做一个总结或者启示。第一点，既然我们启动晚一点，前面欧盟有那么多的经验教训我们可以充分借鉴，不仅是欧盟，美国也有两个不同的市场，虽然没有欧盟这么完善，也有很多值得我们学的地方；另外，刚才也提到欧盟交易体系的多样性，我们应该尽快纳入更多的行业，交易更多的品种，允许更多的交易主体参与，熟人跟我谈起期货，来增强金融属性；此外，还有价格调控机制，要把配额逐年下调。我觉得应尽量用基于规则的调控机制，避免直接的行政干预。
（根据7.25日论坛演讲整理）
美编｜梁馨文
编辑｜Claire
责编｜Flora
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