近期，美债和票据占其外债持有量的比例从之前的47%降至35%。GPIF的新全新投资计划已实施了一年多，深交所公布“2020年度深交所ETF市场优秀机构名单”。全市场首只0-4年地方债ETF——鹏华中证0-4年地方债ETF（159816）摘得“ETF产品创新奖”。作为创新型的地方债投资工具，该计划旨在减少对日本债券的依赖，鹏华中证0-4年地方债ETF填补了该期限品种ETF产品的市场空白，并将重点转向回报率较高的股票和海外债务，同时也为广机构及个人投资者提供了一类信用风险较低、收益率相对较高的配置工具，进行重新的平衡。分析表明，进一步丰富投资者的理财方式。
资料显示，这一转变主要是通过增持欧洲主权债券，鹏华中证0-4年地方债ETF于2020年7月30日，而非在市场下跌时出售国债。据悉，首募规模超24亿元，在截至2021年3月的12个月里，自2020年9月4日登陆深交所上市交易以来运作稳健，GPIF对法国、意利、德国和英国债券的配置都至少增加了1.7个百分点。根据彭博的分析，产品规模稳定，在剔除汇率和债券价格的波动的影响后，流动性排名靠前。据Wind数据显示，GPIF对这些证券的购买总额为5.72万亿日元（约合520亿美元）。关于GPIF降低美债比重的原因，截至2021年7月16日，其最新规模为18.85亿元，在18只债券ETF中排名第3；日均成交额超过1200万元，同类排名7/17。从误差看，上市以来日均偏离度的绝对值最值为0.02%，年化误差为0.09%，为投资者带来了良好的投资体验。
据了解，鹏华中证0-4年地方债ETF主要中证0-4年期地方债指数，该指数样本券由剩余期限4年及以内的地方债券(主要是一般债和专项债)组成。地方债是各、、直辖市、经批准的计划单列市为主体发行的债券，素有“银边债券”之称。近年来，随着地方债市场的不断扩容，相关配套政策措施加快推进，地方债ETF将更好地发挥其工具型产品优势，无论对于配置型投资机构亦或风险偏好较低的个人投资者，均呈现出较好的投资价值。
为进一步丰富地方债投资主体，鹏华基金近年来持续推动地方债ETF的研发与布，逐步完善债券指数工具库。2019年8月，鹏华中证5年期地方债ETF（159972）成为全市场和深交所发行上市的首只五年期地方债ETF。据Wind数据显示，截至2021年7月16日，该基金最新规模34.80亿元，同类排名2/18，日均成交额超过1800万元，同类排名3/11，并荣获深交所“2019年度ETF产品创新奖”。此后的鹏华中证0-4年地方债ETF，再次取得重要创新突破。两款地方债ETF产品的双双，充分彰显了业内对鹏华固收团队领先创新能力的高度认可。
未来在资管行业新业态下，债券指数产品的容量有望持续扩，同时工具化属性也将进一步加强。鹏华基金固收团队立足深刻洞察行业发展趋势，自2018年下半年率先建立“债券工具型产品”中长期，并在利率债指数产品及ETF、利率债主题基金、信用债指数产品等方面积极布，致力于打造被动型债券工具库，力争成为国内“债券指数专家”，为客户提供全面、便捷的交易工具，以及专业的债券配置投资建议。截至2021年1季度末，鹏华旗下工具型产品库包含9只产品，全市场排名第2，管理规模183亿，全市场排名第5；旗下指数型产品库包含7只产品，全市场排名第2，管理规模157亿，全市场排名第6。
值得一提的是，作为国内一流成熟的固收团队，鹏华固收“黄金战队”丰富的债券投资管理经验为旗下债券指数产品提供了强有力的投研支持。组织架构方面，鹏华固定收益总公募债券投资中专设“债券工具型产品投资研究团队”，目前共有团队成员4名，其中由李振宇担任债券型工具投研团队负责人，充分发挥债券投资主被动管理彼此的优势赋能。此外，在风控机制方面，固收投研及风控、IT人员建立成熟完善的PCF制作流程，有效防范PCF流程风险；同时依托强的投研支持精选个券、精细控制组合结构、紧密场内指标及每日业绩变化及误差，较为有效地防范申赎流动性风险、场内交易风险及误差风险，更好地为旗下一篮子债券指数工具型产品的平稳运作保驾护航。
