开篇先分享个小故事，而主动型基金的数量则高达4975只，2018年的熊市让很多基金回撤惨重，接近1:4的关系。不可否认，次年4月份，A股有众多主动型基金长期跑赢指数，中信建投证券基金研究团队开始担任某FOF产品投资顾问。在顾问团队的精心“呵护”下，不论是张坤、谢治宇、朱少醒，该FOF产品业绩表现蒸蒸日上。
从2019年4月份至2021年9月底，还是周蔚文、刘彦春和退后的董承非，累计实现收益超60%，他们的基金的历史业绩确实都长期跑赢了各主要指数。但是，较同期上证指数实现超50个点的超额收益，你也会发现，亦幅跑赢了指数和中证500指数，为什么在你买入后，圆满完成了存续使命。
图为上证指数和沪深300的区间涨幅，他就不涨了，数据来自wind，这是不是错觉？不，上述FOF产品净值区间上涨62.94%，因合规原因不能公开披露，家可自行查阅。股市有风险，投资需谨慎。
如果有机会深度了解这个业绩逆袭的故事，你就会强烈感受到，“对客户负责到底”的使命感在这家头管理机构身上体现的淋漓尽致。
因此，当中信建投证券与中信建投基金联合打造的“中信建投睿选6个月持有期FOF”问世，意味着我们更有信心为客户财富资产保值增值保驾护航！FOF投资的黄金时代到来了，如果你想挑选一款长期表现稳健的可信赖FOF产品，经历过“风浪”的我们，必可担当首选。
FOF优势在于“组合配置，平滑波动”
2021年，无疑是FOF爆发之年，前三季度发行公募FOF超过800亿元，相较去年年底实现翻番。公募FOF自2017年诞生已发展4年，风险收益比逐渐受到投资者的认同，当下FOF渗透率快速提升，赛道机遇显著。
FOF是“基金中基金”，与普通基金相比，资金投向不是股票，而是基金产品。通过优选“一篮子基金”，呈现出组合投资、降低波动等特性，对投资者来说，是一种心力的资产配置方式。
家关心的第一个问题是，徜徉在8000多只公募基金的海洋中，我为什么要买FOF？
第一，FOF基金由专业机构进行资产与策略的配置，并根据市场情况进行动态调整。投资者买入FOF基金也就相当于买了优选的“一篮子基金”。
如上文所言，FOF由专业机构进行资产与策略配置，通过对股、债、商品等资产的配置，应对结构分化严重的市场环境，降低非系统风险、提升组合稳定性，寻觅多元高性价比收益来源，要解决的是“基金赚钱基民不赚钱”的问题。
通俗来讲就是，从8000多只基金中选出优质基金（包括但不限于优质品种，景气赛道，靠谱的基金经理），再选择何时的时机买入基金，再挑选合适的时机卖出基金，这种一气呵成的操作，对普通投资者来说，是一个技术难题。但购买FOF，这些难题可以迎刃而解。
第二，FOF的类资产配置能力突出。
历史数据显示，2018三季度市场低迷时，全FOF配置主动权益型基金的比重显著下降；而在2021疫情砸出股市“黄金坑”后，各类FOF在主动权益型基金上配置比重明显上升。
第三，业绩表现稳健，风险收益比正获得投资者的认可。
FOF基金投资于多样化资产、多策略、多管理人的多元化组合，实现收益和风险的二次分散，收益表现更为稳健，有利于改善投资者持有体验，让投资者拿得住。
就收益表现来看，满一年的公募FOF近一年平均收益率达到了10.45%（截至2021年9月30日），赚钱效应较突出；今年以来，公募FOF平均收益率2.34%，同期沪深300指数下跌6.62%，FOF在震荡市中表现更为稳健。
第四，FOF基金年内规模翻番，是资产配置压舱石。
wind数据显示，截至2021年9月末，全市场公募FOF基金共193只，总规模达1810亿元，较去年年底实现翻番。
数据来自wind，这是不是错觉？不，基金有风险，投资需谨慎
“中信建投睿选FOF”的独特优势
在解决为什么需要配置FOF的问题之后，家关心的下一个问题是，我为什么要买“中信建投睿选FOF”（全名“中信建投睿选6个月持有期混合型基金中基金（FOF）”，代码：013844）？谈及这个问题，我们就更有底气了。
一、“中信建投睿选FOF”由头券商与基金公司联手重磅打造，共享研究成果，致力让投资者获得长期稳健收益。
“中信建投睿选6个月持有期FOF”由中信建投证券和中信建投基金深度合作而成，前者是国内综合实力强劲的头券商，至本年6月末客户资产规模4.78万亿，深受投资者信赖；后者是基金行业的新锐力量，投研团队人数超50人，获东方财富颁发的“最具潜力基金公司奖”（2020年），近两年权益产品收益率为135.62%。
2018年起，中信建投证券自研了一套基金评价体系，意在帮助客户筛选更优质的基金、更适合的产品，睿选FOF产品运作中也将共享方；此外，公司研究分仓佣金近年来稳定在行业前四名，亦为产品运作提供智力支持。
二、资产配置策略灵活，最限度平滑收益波动。
本基金拟采用自上而下的类资产配置策略，通过对宏观经济基本面的分析判断，和对流动性水平的深入研究，并结合国内外先进资产配置理念，根据类资产相对回报率等指标，及时调整资产配置比例，最限度降低系统风险，平滑收益波动。
三、资产结构层面，采用“核心+卫星”配置，实现收益和风险双赢。
产品初期，拟采取匀速建仓策略，如遇市场幅波动将动态调整建仓节奏。
核心基金主要配置中长期业绩优异、风格均衡，风险控制能力较强的绩优基金进行配置，仓位不低于权益配置的60%；
与此同时，结合长期趋势、行业景气、历史特征，进行卫星基金和策略的优选，提升组合收益率，拟以不高于40%的权益仓位投资场内折价的封闭式基金、行业主题基金、股票打新等多元策略。
四、充分发挥FOF的产品特色，分散化投资，降低基金之间的相关性。
同类资产基金之间的相关性较高，反映了基金经理投资策略和选股的趋同，通过投资分散化、多风格、逆向策略、跨市场等手段尽可能降低同类基金之间的相关性来提高组合风险收益比。可在降低组合波动率的同时有效获取收益。
五、产品6个月持有期，提升投资胜率。
投资理财中，投资者难免的通病是“追涨杀跌”，投资体验通常并不好。为解决这个问题，产品特意设置了6个月持有期，有效避免人性的弱点，长期持有以提升投资胜率 ；投资方式灵活，避免投机资金快速进出摊薄长期持有人利益；减少规模波动对基金的流动性冲击，利于基金经理长远布。
FOF基金的黄金时代来了？
近日，中信建投证券金融产品及创新业务产品研究总监权唐就FOF基金投资组合研究方法进行路演，对FOF的投资策略框架进行分享。
小编整理核心观点如下：
当前的市场处于什么位置？本世纪来，偏股混合基金指数一共有三次重浪潮。第一次是2005年—2008年，相关指数上涨4倍；第二次是2014年—2015年，指数上涨1.6倍；第三次是2019年初至今，指数上涨近1.5倍，均跑赢同期上证指数增幅。
我们正处在第三次发展浪潮中，上证指数在长期上涨趋势线上，现在的市场行情特别像1996年—2000年的慢牛行情，目前的市场位置充满了机遇，也是财富管理机构布FOF的好时机。我们努力为投资者提供一款概率能让家享受到权益资产收益的产品。
2021年，市场较为震荡，家要有所坚守；2022年，家要“守候冲动”，没有冲动则更好，这意味着未来很可能是一场长时间的慢牛。
公募FOF从2017年发展到现在，风险收益比逐渐得到了市场的认同，为很多老百姓提供了可配置的底层资产，发展空间非常广阔。
关于睿选FOF，在层面，确定权益类资产和其他资产的比例。我们将从总量、结构、政策、资金、市场、情绪等维度，全面分析影响市场的关键变量，判断类资产配置，特别是股债比例。FOF组合穿透后股票比例体应在60%-80%浮动，这是一个合理的运作空间。
在战术层面，实现“核心+卫星”资产的均衡配置。其中，均衡、轮动、量化品种充当核心资产，配比不低于权益持仓的60%；行业、主题、海外资产及其他多元收益资产充当卫星资产，我们坚定认为任何一波牛市，科技都不会缺席，因此会适度倾向于成长、科创，配比不高于权益持仓的40%。
选基金经理就好像老师选学生。首先，肯定会喜爱那些每次考试都排名靠前的好学生（近年业绩表现优异的基金经理），这类基金经理就是FOF产品的底仓选择；其次，轮动风格的基金经理也有一定配置价值，他们可以让整个FOF组合的表现更加稳定。
中信建投证券基金研究团队研发的战术，甄选优质好基。这战术分别为观收益、析风格、视稳定、看研值、查风控、望公司等，多维度甄别基金，更多时间切片验证业绩，以人为本辨别基金经理能力圈，真正长期考核，注重基金公司硬实力。
小编说：
“以客户为中心”是我们的初心，“让老百姓财富保值增值不再困难”是我们的信仰。多年来，我们坚定执行财富管理转型，筚路蓝缕，不畏万难，就是为了不辜负所有投资者对我们的信任！以前如此，现在如此，未来亦如此。
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风险提示：本报告不代表中信建投证券观点，仅属于基金投资策略讨论，不作为投资建议，本报告的调研内容为后续整理，不保证整理内容与调研原文完全一致，另外基金经理观点可能发生变更，我们对信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，列示的基金名称也仅做示例，非基金宣传推介，历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中信建投证券以及作者无关。基金产品详情请阅读基金法律文件，并以之为准，基金投资有风险，决策须谨慎。
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