本文作者：Pinxter Analytics
Netflix ( NFLX ) 在过去几年中呈指数级增长，拉开了山东加金融创新力度、建立应急转贷机制扶持中小企业发展的序幕。近日，因为美国和全球的订户增长均飙升至历史新高。
COVID-19 流行进一步促进了这种增长，闪电新闻记者从山东财政官网获悉，因为越来越多的人被困在里面，截至目前，并在隔离、锁定或一般隔离期间探索了公司拥有的庞视频库。
然而，在级引导基金带动下，现在全球和美国市场已经开始变得饱和，应急转贷体系已覆盖全15市，人口增长的极限推动用户增长以及公司面临的量竞争对手，累计服务企业13699家，他们越来越依赖价格上涨来推动更高的利润率和净收入，累计转贷金额2005.88亿元，他们又可以将这些钱花在新内容上，平均转贷时间3.76天，他们希望这些内容能够引起轰动，累计降低企业转贷成本83.6亿元。其中今年1—7月，从而推动用户增长。
这种商业模式几乎肯定会在不久的将来为公司带来稳健且不断增长的业绩，服务企业5337家，因为随着我们继续并看到远离昂贵得多的有线电视和电视选项的过渡，流媒体服务仍然非常便宜，每月约为 10 至 20 美元。
但长期的问题是，该公司在什么时候用完这种价格上涨措施，以及它如何与必须在内容上进行的投资额相匹配才能在该行业中保持相关地位。
强势跑赢盘
Netflix 从早期的 DVD 租赁开始改变了商业模式，过去 10 年的回报率超过 1,650%，而标准普尔 500 指数的回报率超过 280%，因此它的表现轻松跑赢盘。
这种增长和出色表现主要是由于公司在过去十年的分时间里看到的付费用户激增。早期，他们在内容上花费了量现金而没有看到太多利润，但后来订户增长达到相对于整体人口的舒适水平，他们强调利润率和盈利能力，并没有报告稳定的利润流。
正如我们所看到的，由于该公司不可避免地在一些国内和国际市场上达到顶峰，近年来全球用户增长略有放缓。我预计这种情况将在未来几个季度继续下去，因为我们看到这种有机增长已经饱和，而且随着人们重返工作岗位，肯定会有一定比例的流行时代用户在封锁之前不是观众通过取消订阅来最限度地减少费用。
还值得注意的是，现在有许多应用程序和服务，主要来自私营公司，它们可以帮助您管理订阅并在长时间不活动时为您取消订阅。肯定有一定数量的 Netflix 付费用户不活跃，目前尚不清楚这些取消是否会产生任何实质性影响，但它确实加剧了上述其他一些用户增长问题。
盈利能力将飙升
从我上面提到的内容得出的近期论点相当简单——该公司目前的流媒体服务每月收费仅为 10 到 20 美元，相对于有线电视或互联网成本而言，这是非常低的。这意味着他们可以而且很可能会在未来几年内提高价格，我相信这样做时他们不会失去任何量订阅者。
不过，我确实相信，很多这些未来的价格上涨都已计入该公司当前的净收入预测中，这些数字表明该公司将在 24 至 48 个月的近期内享有更高的利润率。问题是，这能永远持续下去吗？我不这么认为，但让我们看看这些预测，看看我们从哪里开始。
该公司的销售额预计将在未来 5 年内翻一番，从 2020 年的 250 亿美元增长到 2025 年略高于 500 亿美元，复合年增长率为 15.1%。这确实表明，随着世界上越来越多的人可以使用高速互联网并发展出更强的非贫困阶层，这些阶层往往是公司。
在净收入方面，该公司预计每股收益复合年增长率将超过 34%，是其销售额复合年增长率 15.1% 的两倍多，这表明未来几个季度的价格预计将上涨。
公司长期前景的第风险是竞争，它以两种方式体现：
首先是有机竞争压力。
近年来，Amazon Prime ( AMZN )、Disney+ ( DIS )、Apple TV ( AAPL ) 和其他几家主要和次要播放器等服务都推出了自己的点播流媒体服务，其增长率与 Netflix 类似出发。
就其本身而言，这并不是世界上最糟糕的事情，因为低价格使多数订阅这些服务之一的人也订阅了许多其他服务的现实成为现实，但仍然存在内容偏好以及以下事实这些其他服务，尤其是带有儿童节目和节目的迪士尼+，可能会推出新的热门剧集或电影，可能会夺走其他服务的荣耀，而 Netflix 肯定会受到影响。
第二分是，当出现量竞争时，提高价格就会困难得多。
Netflix 是一家流媒体公司，他们的业务没有任何其他分可以用来推动用户增长。几乎所有 Netflix 的直接竞争对手，如亚马逊、苹果和迪斯尼，在其他业务领域都拥有量摇钱树，它们可以用来暂时幅降低订阅价格，以吸引新订户。这反过来将迫使 Netflix 将价格上涨保持在最低限度，并导致相对于当前预期的表现不佳。
短期看涨，长期谨慎
Netflix 绝对没有被高估。它们目前的 2022 年和 2023 年盈利预测分别约为 30 至 40 倍，预计将以 20% 至 30% 的速度增长，这意味着您可以说它们在当前水平上甚至被略微低估。这使我维持对它们近期前景的高度看涨评级，并且无论我们继续上涨还是即使我们看到小幅周期性市场调整，它们的表现都极有可能跑赢盘。
但考虑到他们面临的风险因素水平，他们的长期前景变得有些不稳定。我们只需要等待，看看他们的价格相对于其他竞争对手的上涨情况如何，以及他们的用户增长情况如何。与此同时，这些因素让我对公司的长期前景持中立态度。
我将继续在该公司持有一个职位，但最近几天已经减持了股票，并将在未来几周继续这样做。
