□兴证全球基金 李婧 张雨晴（实）
季报、半年报、年报，整体股票仓位在二季度多出现小幅下滑。冯明远：抓住富满电子、石胜华、士兰微、璞泰来4翻倍冯明远在不到5年时间里迅速崛起，都是基金业绩盘点的时候。今年的市场戏剧化了些，其中长期优异的业绩，春节成了分水岭，其在管9只基金在二季度均收获了超过30%的涨幅；合计管理规模在二季度末达288.46亿元，不到半年的时间，较一季度末的200.53亿元增加87.93%，媒体、基民曾言必称的“顶流”们，增幅为43.84%。作为冯明远管理时间最久的基金——信达澳银新能源产业股票基金二季度依旧维持高仓位，最近成了被高度“抨击”的对象。被争论的焦点，股票仓位达到92.57%，简单地说就是这些公募基金佬们，较一季度末的92.96%没有明显变化。不过，半年业绩似乎掉队了。
如果非要说全世界拥有粉丝最多的“股神”是谁，信达澳银新能源产业的前重仓股再度“换血”，我想非巴菲特和查理芒格莫属了。我们知道，除了此前持有的宁德时代（300750.SZ）和三利谱（002876.SZ）获得幅加仓外，伯克希尔哈撒韦1964～2020年的年化投资收益为20%，一季度前重仓股只剩法拉电子（600563.SH），累计收益率为2810526%。同期的年化收益为10.2%，累计收益率为23454%。简单地说，1964年初分别以100美金投资伯克希尔哈撒韦和标普500，到2020年底分别获得2810526美金和23454美金。
像巴菲特这样可以称之为传奇的长期业绩表现，是否是基金年度冠军榜上的常客呢？小编仔细回看了2021年巴菲特致股东的信，查阅过去56年间每一年的业绩表现（1964年~2020年）。令人不无感慨的是，伯克希尔哈撒韦作为一家主动投资的专业机构，有19年的时间跑输标普500指数，还有5年的时间几乎与标普500的表现一致。
也许你会说，美国的股票市场有100年的历史，相对A股来说更为成熟，用伯克希尔哈撒韦的56年业绩作为案例会不会水土不服？我们复盘了公募基金行业三只耳熟能详的“十年十倍”牛基过去10年表现。理想状态下，自这三只基金起认购，一直到今年的7月5日，可以分别获得24倍、21倍、10倍的丰厚回报。然而在这个过程中这些长期绩优基金的波动不小，而且单年度的表现可能经常让持有人感到“失望”。
不仅常出现“跑输市场”的情况，而且年度排名也似乎没有那么稳定的表现。如此看来，单一年度的业绩或不足以呈现可循迹的规律，一周、一个月、一个季度、半年，这些超短期的业绩排名的意义就更不了。那么，持有人该怎么决定，是与基金继续携手，还是及时止损呢？
在的资本市场度过一个相对完整的周期，需要数年的时间。股票背后是企业和行业经营周期的波动，是经济发展的脉络，需要时间的发酵和熟成。从这个意义上讲，短期的投资维度衡量的更多是市场的情绪，而长期的投资维度更多衡量的是经济与企业成长的红利。
要不要和手里的基金说分手，倒不如真把其作为伴侣来衡量。首先需要冷静思考的，也许不是别人，恰恰是问问自己究竟想要的是什么。上文的三只tenbagger基金，基金经理的特点还是比较鲜明的。有些基金经理就是稳健型选手，在下跌市场呈现出较强的控回撤能力，小于市场跌幅和同类回撤。这些投资风格呈现出对风险较为厌恶的基金经理，往往是对估值高度敏感的。在快速上涨的市场就不一定表现出很强的进攻性。
其次，看看你的“他/她”是不是知行合一，可能比短期业绩更重要。就像了解一个人，不要光看他说什么，更要看他做什么。甜言蜜语就好比短期业绩，努努力都能实现。然而正如跑步一样，坚持一周、一个月都不是什么难事。但是坚持10年，就很容易忘记立下的flag，动作也就容易变形。从这个层面上讲，看短期业绩不如基金经理的访谈，披露的持仓风格、换手率等，是不是做到言行一致。
最后，尽量平衡理智与情感，别让短期情绪控制头脑。客观地说长期投资是逆人性的，短期暴涨暴跌才有即时快感。在接触到的很多持有人中发现一件事，家不是不想做长期投资，而是很难在市场冲浪中管住自己的手。或许可以试试这些方式，选一只封闭式或具有最短持有期的基金，管住自己的手；或者用很小额很小额的资金做定投，小到遇到事都起不到太作用的量，时间终会给予惊喜；再或者，以你最爱的人或者事命名一个账户吧，然后为其做一笔投资，见证账户和所爱共同成长。
如果你恰巧选择了一位中长期业绩不错，且知行合一的基金经理，忘记短期吧，这或许才是最该有的投资心态。
—CIS—
