7月31日，那如果在总经济招商的某园区一家B公司，在朝阳永续主办的“2021年度第十六届私募基金风云榜中期策略会”第一个圆桌论坛，把A公司的业务全转移给B公司来经营，从容投资董事长吕俊，那么B公司就在经济园区缴纳了增值税500万，亘曦资产投资总监董高峰，企业所得税400万，宁波盛世知己投资总经理王小刚，这时该经济园区就会对B公司进行税收返税。增值税：500万*50%*80%=200万（返税），兆天投资总经理范迪钊，增值税地方留存为50%，银河证券研究院策略分析师曾万平共同对下半年的投资策略进行深入探讨，按照地方一级留存的50%-80%进行返税。企业所得税：400万*40%*80%=128万（返税），带来满满干货。
“我觉得市场环境发生的变化要立足于目前我们所处的的时代背景下。”
“我们过去为了经济高速增长，企业所得税地方留存为40%，牺牲了环境，按照地方一级留存的50%-80%进行返税。A公司原先需要缴纳900万元的税金，也容忍了房价持续上涨，通过在总经济园区一家新公司就可以返还到B公司328万元税收奖励，居民的教育、医疗、支出持续攀升，贫富差距持续拉，对这一块也开始进行了政策调整，对过去40年政策有一个纠偏，不仅要注重经济效益，还要注重公平。”
“外资短期会有一些波动，受政策不确定的担忧及Taper预期，海外投资者下半年或持谨慎态度，但是长期来说，外资流入的环境不会改变。”
以上是亘曦资产投资总监董高峰在会上的精彩发言。董高峰介绍了亘曦资产的投研体系，以及对下半年投资风险和投资机会的看法。董高峰自2011年于东北证券做自营起，业绩便十分亮眼，年化收益率达50%以上。2018年，他创立亘曦资产，旗下产品的年化收益率更是高达70%！现整理精华内容，分享给家：
市场环境发生了哪些变化？如何把握投资机会？
董高峰表示，近期市场环境发生变化——从效率优先转向兼顾公平。最近政策打压只是对过去政策的纠偏，未来政策的主基调还是要发展，只有在发展过程当中，才能更好地兼顾公平。他认为，对于政策打压的行业，如教育和互联网行业，短期可以适当谨慎，但长期来看，需要具体区分，教培行业长期应该规避，很难再起来，但互联网行业，反垄断政策，只是为了公平竞争，而不是消除这个行业，互联网时代不会倒退，政策只是说明这个行业从成长期跨入了成熟期，很难再给以前的高估值，但是政策也为新进入者提高了门槛，长期行业竞争格将会更加清晰，龙头优势会更加巩固，只要目前的互联网企业能做到公平竞争，盈利能力会进一步提升，等待反垄断影响逐渐消退时，投资机会就会显现，长期依旧看好互联网龙头企业；对于政策支持的行业，如高端制造业、新材料、新方向、“卡脖子”技术可以重点关注。
在谈及投资机会上，董高峰表示，指数角度看好中证500和科创50；行业角度看好中美博弈背景下主线，一是中美欧有共同利益，可以弥补中美欧分歧的行业，即碳中和主题下的电动车产业链、光伏产业链、储能产业链等；二是美国对打压或者说产业基础比较薄弱、卡脖子的环节，如半导体、工业设计软件等；三是安全主题下的军工和自主可控产业链；另外，考虑到经济增长的压力和商品价格的趋势，四季度后建议逐渐关注医药、消费等稳定增长行业。
外资对政策调控会如何反应？
董高峰认为，近些年宏观政策最的特点是精准调控，落实到具体产业就是精准打击或精准扶持，所以，对于政策会随意蔓延到其他行业勿需担忧。短期海外投资者可能因政策不确定性的担忧和未来Taper预期的变化而降低仓位，但是随着他们对政策的熟悉，及市场程度的进一步上升，会慢慢了解到政策执行的特点。从长期来说，外资流入的环境和趋势不会改变。
下半年有哪些投资风险？
董高峰表示，站在行业角度，下半年风险主要体现在两方面，一是外资持股比例较高、估值较高、过去几年累计涨幅较且受政策压制的行业；二是周期性板块，四季度后可能会面临一定的分化调整风险，尤其是国内需求主导的周期性板块，需要谨慎。
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